Meilleures obligations pour le revenu de retraite

Les obligations de sociétés peuvent constituer un élément de base précieux dans un portefeuille de retraite. Ils vous permettent de garantir des rendements attractifs sur des périodes allant de quelques années à plusieurs années. Cela contraste avec les instruments tels que les certificats de dépôt et les fonds du marché monétaire, pour lesquels les paiements diminuent lorsque les taux d'intérêt baissent. Une autre caractéristique intéressante de cette classe d'actifs est la disponibilité de marqueurs spécifiques pour évaluer le risque des obligations individuelles disponibles à l'examen.

Les quatre obligations énumérées ci-dessous sont tirées des recommandations publiées dans le bulletin Income Securities Investor. Ils sont classés par ordre décroissant des notes de crédit, attribuées par Moody's et Standard & Poor's. Les notations traitent du risque de défaut (non-paiement des intérêts ou du principal dans leur intégralité et dans les délais) et de la perte attendue du principal en cas de défaut. La perte attendue du principal dépend en partie de la priorité dans la structure du capital, les obligations de premier rang subissant en moyenne une perte moindre que les obligations de premier rang non garanties.

Pour mettre ces risques en perspective, les archives historiques de Moody's (1983-2022) montrent une incidence de défaut de 0,0 % à un an pour les émetteurs notés A. Les pourcentages correspondants sont de 0,2 % pour Baa, 0,9 % pour Ba et 3,2 % pour B. peut limiter le risque de défaut en surveillant les dégradations, qui indiquent que le risque augmente. Notez que les obligations présentées ci-dessous ont toutes des perspectives de notation stables ou positives à l'heure actuelle. Cela suggère que des dégradations sont peu probables au cours des deux prochaines années, à moins de chocs probablement imprévisibles par les agences de notation.

Plus la notation de crédit est basse, plus le rendement moyen des obligations de la catégorie de notation est élevé. En bref, vous bénéficiez d’un rendement supplémentaire puisque vous acceptez une plus grande exposition au risque de crédit. Cette corrélation n'est pas parfaite au niveau des obligations individuelles ; certaines obligations notées A- rapportent plus que certaines obligations notées BBB+, par exemple. Mais le rendement augmente dans la liste ci-dessous à mesure que vous passez de la première obligation (la mieux notée) à la dernière émission (la moins bien notée).

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Le « rendement au pire » est la mesure de rendement spécifique indiquée dans la liste. Il prend en compte non seulement le prix, le taux du coupon (4,25 % pour la première émission) et la date d'échéance (1er avril 2049 pour cette obligation), mais également la possibilité que l'émetteur exerce son option de rachat (ou « call »). l'obligation avant son échéance. Comme indiqué dans la description des obligations, deux de la liste ne sont pas remboursables jusqu'à l'échéance. La date initiale à laquelle l'émetteur peut exercer son droit de caller l'obligation et le prix auquel cette option est initialement exerçable sont indiqués pour les deux obligations callables.

Outre le risque de défaut et le risque d’achat, les investisseurs en obligations d’entreprises doivent être conscients du risque de taux d’intérêt. Comme nous le rappellent fréquemment les publications financières, lorsque les taux d’intérêt augmentent, les prix des obligations baissent. En général, plus la maturité d'une obligation est longue, plus son rendement est élevé, plus son coupon est bas, plus son prix est sensible à une variation d'une ampleur donnée des taux d'intérêt. La callabilité affecte également le risque de taux. La « durée » est une mesure récapitulative de la sensibilité aux taux ; plus le nombre est grand, plus la sensibilité est grande. La liste ci-dessous est classée du risque de taux d’intérêt le plus élevé au moindre.

Compte tenu du risque comparatif de chaque émission recommandée, je la considère adaptée aux investisseurs à risque faible, moyen ou élevé. (Certaines émissions sont jugées adaptées à plus d'une catégorie.) Étant donné que les paiements d'intérêts sur les obligations de sociétés sont généralement imposables aux taux de revenu ordinaires, ils conviennent mieux aux comptes à impôt différé. Les investisseurs qui envisagent de tirer régulièrement des coupons d'obligations de sociétés devraient envisager de les détenir conjointement avec d'autres investissements à revenu qui ont droit à un traitement fiscal plus favorable.